粵傳媒：做強報業(yè)服務 發(fā)展新媒體
福州印刷網 2007-11-5 14:12:00 來源：福州印刷網
投資要點
公司主營業(yè)務突出，主要包括印刷業(yè)和廣告代理制作業(yè)務。廣告代理制作業(yè)務的毛利率較高，07年毛利率為96.6%，印刷業(yè)毛利率相對較低為14.38%,公司綜合毛利率為28.25%。公司依托區(qū)位優(yōu)勢、大股東優(yōu)勢和網絡優(yōu)勢大力發(fā)展印刷業(yè)，廣告代理和書刊零售，做強報業(yè)服務業(yè)，同時通過發(fā)展新媒體增強主業(yè)競爭力。
公司所在珠三角地區(qū)已經成為全國印刷業(yè)與廣告代理服務業(yè)的中心之一。公司在報紙印刷設備上擁有一系列先進設備，加上公司人才儲備和專業(yè)管理經驗的積累，以及公司印刷安排的靈活性，公司在報印業(yè)務領域具有相當?shù)母偁巸?yōu)勢。包裝印刷方面，控股子公司公明景業(yè)正在理順生產流程開拓市場，相信依托設備與管理人才上的優(yōu)勢以及海外市場開發(fā)，公明景業(yè)將成為公司新的利潤增長點。
網絡新媒體對公司廣告業(yè)務產生較大沖擊，公司以承接社區(qū)、商業(yè)區(qū)的工商客戶及業(yè)務員全方位主動聯(lián)系、上門服務相結合的形式開拓廣告業(yè)務，目前已不再對廣州日報招聘廣告獨家代理業(yè)務存在嚴重依賴。
大洋連鎖店避開在一線城市中心區(qū)域參與激烈競爭，一方面深入社區(qū)建立'社區(qū)文化中心店'，另外充分利用廣州日報強大的配送網絡，在廣東省的地級市區(qū)構建圖書中心賣場，大洋連鎖另一具有發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務是書刊策劃、出版和發(fā)行。
公司預期主要通過廣州日報向公司資產注入的方式發(fā)展新媒體，具體包括：將招聘網站'求職廣場''社區(qū)新聞網'，'大洋網'和網上'大洋書城'注入公司，實現(xiàn)報紙招聘與網絡的互動，拓展網上銷售網絡，與現(xiàn)有招聘和零售網站競爭。
公司募集資金投資項目中的印報廠擴建項目和商業(yè)印刷擴建項目可以在很大程度上提高公司印刷業(yè)務的產能，增加連鎖書刊零售網點項目為公司發(fā)展圖書零售業(yè)務提供契機，但仍將面對新華書店的競爭風險。
預測公司07-09年的EPS為0.28，0.39，0.45元，建議詢價區(qū)間為7.8-9.1元，相當于2006年30-35倍市盈率，考慮到同類公司估值和新股溢價因素，建議上市目標價為17.55-19.5元，相當于08年45－50倍PE。
本文標題：粵傳媒：做強報業(yè)服務 發(fā)展新媒體
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